亚星登陆

　　亚星游戏官方网站入口◈◈✿，亚星最新登录游戏入口亚星游戏官网◈◈✿，5◈◈✿、展望未来◈◈✿，我们认为◈◈✿，资管行业净值化与公平化的核心定位未发生改变◈◈✿，预计理财产品监管要求或与其他资管产品拉齐◈◈✿。

　　本文摘自2025年5月5日已经发布的《行业回暖羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿、盈利提升——上市银行2024年理财业务综述》◈◈✿，如需获取全文请联系中金银行团队或登录中金点睛◈◈✿。

　　行业回暖◈◈✿，国有行理财子增长提速◈◈✿。2024年在债牛行情◈◈✿、以及存款利率快速下调的背景下◈◈✿，理财行业规模增速实现回暖◈◈✿，国有行理财子◈◈✿、股份行理财◈◈✿、区域行理财子AUM同比增速分别为16.6%◈◈✿、11.1%◈◈✿、19.6%◈◈✿。国有行理财子或受益于母行更大力度的手工补息整改◈◈✿；股份行理财机构持续扩大市场份额◈◈✿，但同质化竞争加剧使得头部机构增长动能受到挑战◈◈✿；区域行理财机构保持了良好的成长性◈◈✿，尤其是江浙地区的理财子◈◈✿。

　　未获牌照理财机构加速清退◈◈✿，头部集中度快速提升◈◈✿。理财牌照具有较强的稀缺性◈◈✿，监管对准入机构有着较高的要求羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿，2023年初以来仅新增2张牌照（合计32张）◈◈✿。2024年末◈◈✿，国有行/股份行/区域行理财子AUM市场份额分别为34.1%◈◈✿、44.4%◈◈✿、11.0%◈◈✿；另外◈◈✿，5家合资理财机构规模2024年实现翻倍至1178亿元◈◈✿、对应0.4%的市场份额◈◈✿。而未获得理财牌照的银行机构理财规模◈◈✿，1H24末快速压降约0.4万亿元至3.0万亿元◈◈✿；我们认为理财供给侧改革正在加速推进中◈◈✿，未来绝大多数中小银行或将依赖代销模式以服务本行客户理财投资需求亚星手机版登录◈◈✿，这也为目前理财子公司带来销售机遇◈◈✿、以及产品贴牌的市场空间亚星手机版登录◈◈✿。截至2024年末◈◈✿，前5◈◈✿、前10◈◈✿、前15大理财机构的市场份额分别为40%◈◈✿、70%◈◈✿、88%亚星手机版登录◈◈✿，较年初分别提升2pct亚星手机版登录◈◈✿、7pct◈◈✿、11pct◈◈✿。

　　产品结构◈◈✿、行业竞争驱动费率下行◈◈✿。2024年/1Q25理财产品加权平均总费率均为0.36%（基础管理费+销售服务费+托管费）◈◈✿，相较2023年降低2bp羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿，较2020年累计降低12bp◈◈✿，我们认为主要由于产品结构单一化◈◈✿、利率下行羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿、以及行业竞争加剧◈◈✿。现金类◈◈✿、固收类◈◈✿、混合类理财产品总费率分别为0.38%◈◈✿、0.35%羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿、0.49%◈◈✿。另外◈◈✿，销售费用占比上升◈◈✿，映射出跨行代销竞争加剧◈◈✿，2024年管理费◈◈✿、销售费◈◈✿、托管费分别占理财总费用的47.6%◈◈✿、46.1%◈◈✿、6.4%◈◈✿。

　　理财子公司净利润高增◈◈✿。我们测算2024年理财子公司净利润同比增长7%亚星手机版登录◈◈✿，相较2023年的负增长实现扭转◈◈✿。国有行/股份行/区域行理财子净利润占总行净利润的比例分别为0.7%◈◈✿、3.2%羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿、3.4%◈◈✿，理财业务盈利的重要性能够从部分股份行及区域行的核心战略定位得到印证◈◈✿。

　　展望未来◈◈✿：我们认为◈◈✿，资管行业净值化与公平化的核心定位未发生改变◈◈✿，预计理财产品监管要求或与其他资管产品拉齐◈◈✿；平滑信托与收盘价估值逐步整改后羞羞漫画首韩漫页免费现在阅读◈◈✿，理财产品面临净值波动提升压力◈◈✿。从理财自身角度出发亚星手机版登录亚星手机版登录◈◈✿，资金负债期限◈◈✿、综合投研实力◈◈✿、投资者教育变得更为关键◈◈✿；从监管定位出发◈◈✿，理财渠道销售开放化◈◈✿、拉齐债券税收要求等或是支持行业健康发展的重要因素◈◈✿。

　　本文摘自◈◈✿：2025年5月5日已经发布的《行业回暖◈◈✿、盈利提升——上市银行2024年理财业务综述》